Formueforvalteres forudsigelser i december – her er hvad de burde sige
December er højtid for bankøkonomer og formueforvalteres bud på, hvordan det kommende år vil udvikle sig på finansmarkederne. Det er altid underholdende. Måske har du som jeg bemærket, at de fleste spåmænd synes at komme med så opsigtsvækkende udsagn, at de sikrer sig taletid i pressen.
Det er også min fornemmelse, at forudsigelserne skydes tidligere af end for ti år siden. Måske fordi dagbladene konkurrerer om at være først. I år bemærkede jeg for eksempel en artikel i Børsen allerede 1. december, hvor schweiziske UBS gav deres bud på, at aktier stiger otte procent næste år. Så ved vi det.
Det formueforvalterne ikke vil sige
Selvfølgelig skal vi gøre os nogle forventninger om, hvad vi får ud af at investere. Men vi kan i formueforvalterbranchen samtidig også godt blive lidt bedre til at sige:
- Jeg kan fortælle dig en masse om renter og inflation, men jeg er ikke bedre end alle andre til at forudsige dem.
- Ja, jeg har en opgørelse over, om mine prognoser viste sig at holde stik, vil du se den?
- Den seneste periodes høje afkast kan ikke fortsætte!
- Vores ekstraordinære afkast er i høj grad held.
Hvad er et realistisk bud på næste års aktieafkast? Det bør ligge i nærheden af det langsigtede historiske afkast på otte procent om året. OG…en sådan prognose bør altid ledsages af en kommentar om, at usikkerheden omkring det forventede resultat er enorm stor. Eller endnu bedre – en prognose ledsaget af historikken, der siger mere end tusind ord:
Årlige afkast på en global aktieportefølje
[1]
Hvem vil sætte decimaler på sin aktieprognose for 2024, når man ser de dansende blå søjler?
Jeg ved godt, at jeg slår åbne døre ind hos dig her. Men når vi ”åbner avisen” og læser en masse udsagn om fremtiden, skader det ikke at minde sig selv om, at finansmarkederne alle dage har været uforudsigelige og med kæmpe udsving. Se bare de seneste uger: Siden slutningen af oktober er aktier steget med omtrent ti procent.
Lad mig derfor runde af med en omskrevet prognose, som en af mine investorer engang fik af sin professor:
”Jeg er stensikker på, at aktierne vil stige næste år! … Men det kan godt være, at de falder lidt inden da.”
Glædelig jul!
Venlig hilsen Rune