Den seneste måneds tid er aktierne faldet, mens der dog stadig er et stykke vej ned til niveauet i juni. Obligationskurserne er også dykket og er nu omkring det laveste niveau i år. Samlet set er både aktierne og obligationerne faldet ca. ti procent siden årets start.
Flere Assure Fondsmæglerselskab-kunder, jeg har talt med de seneste uger, har ikke fulgt med i depoterne ud fra devisen om, at afkastet ikke bliver bedre af, at man kigger ofte. En tilgang jeg bestemt anbefaler at have til investering. Det giver mere ro, og i sidste ende også højere afkast, fordi man tager flere rationelle beslutninger.
Læser man aviser, kan man godt få indtrykket af, at kursfaldene er større end ti procent – det er i hvert fald min opfattelse fra samtalerne. Der bliver også gået til stålet, eksempelvis med overskriften fra ugens løb: ”Vildeste nedtur siden Finanskrisen: Presset på obligationsmarkedet stiger”. I artiklen refereres til obligationstab på tyve procent – altså det dobbelte af det Assure Fondsmæglerselskab-kunder har oplevet i depotet. Kigger vi fremad, kan vi glæde os over, at den effektive rente på hele obligationsporteføljen nu er oppe omkring fem procent. Der er med andre ord højere obligationsafkast i vente.
Bør vi investere, når der er modgang på vej?
Jeg har de seneste uger plantet frø hos nogle journalister om at lave artikler, der kigger længere frem end uger og måneder, så der kommer fokus på langsigtede investeringer. Jeg har stillet spørgsmålet, hvad der sker med kurserne, efter de er faldet – i ly af de mange artikler om forventede kursfald. Frøene har ikke spiret – endnu.
Det diskuteres rigeligt, om den aktiekursstigning vi så fra midten af juni til midten af august, var det, vi har set før: midlertidig fremgang i en længere nedtur. Ingen ved det. Men lad mig stille et vigtigere spørgsmål: Kan det betale sig at eje virksomheder, der tjener penge og sender overskuddet videre til os som ejere, hvis der er modgang på vej? Ja!
En god måde at anskue det på, kom fra en investor, der stillede det drilske spørgsmål: Hvis man i slutningen af 90’erne vidste, at de næste 20 års tid ville byde på it-boble, terrorangreb, finanskrise, sydeuropæisk gældskrise, forskellige dårligdomme som SARS, fugleinfluenza og coronapandemi og til sidst krig på europæisk jord, ville du så investere i aktier? Måske ikke. Men perioden gav omkring syv procent i globalt årligt aktieafkast for den tålmodige investor, der med jernvilje holdt fast, uanset hvor dårlige udsigterne måtte være undervejs – se figuren.
Udvikling i globalt aktieafkast
Tålmodighed, og så klippefast disciplin og beslutsomhed
Det kommer til at tage ekstra tid at få bugt med inflationen, når politikere indfører hjælpeordninger, såsom et aktuelt forslag hvor man kan forbruge el til markant højere priser på klods. Det mindsker ganske enkelt incitamentet til at sætte forbruget ned. Når efterspørgslen falder, falder priserne på energi og varme. Den slags kan godt tage tid, og vores tålmodighed og vilje bliver testet. Alt imens må de newzealandske får se frem til en tættere barbering end normalt, så vi kan få en tykkere uldtrøje på, når vinteren starter på den nordlige halvkugle.
Nogen, ikke alle, har brug for økonomisk hjælp nu. Men jeg tror, det kommer alle til gode på lang sigt, hvis der er mindre indgriben fra centralbanker og politikere. Det er nok bare sådan, det er; penge- og finanspolitik-speederen hakkes i bund (se fx figurerne med centralbankrenter nedenfor). Efterfølgende hakkes bremserne i bund. Og så speederen, og så… Jeg har ikke nævneværdig indflydelse på det, men jeg kan indrette mine investeringer efter det.
Fed Funds Rate
Kilde: Macrotrends
Kriser og gode tider kommer og går. Det afgørende er, hvordan vi reagerer, når de dårlige tider står på. Det gør vi med klippefast disciplin og beslutsomhed!
Venlig hilsen
Rune Wagenitz Sørensen
Administrerende direktør
P.S. Er der et emne eller spørgsmål, du ønsker vi tager op i vores nyhedsbreve, er du meget velkommen til at sende det til mig på rune@assurefms.dk [1].