Download E-BOGAktiemarkederne lægger an til et godt første halvår i 2024. Det tegner til ti procent i afkast på aktier, og samme gælder det danske C25-indeks.
De allerstørste selskaber har igen i år gjort det bedre end resten af markedet. Toptunge aktieporteføljer nyder derfor de bedste afkast for tiden. Er det tid til at droppe ideen om brede porteføljer og koncentrere sine positioner i de største virksomheder?
S&P 500 er ikke en sikker vinder
Den ubestridte topscorer de seneste år har været amerikanske aktier. Med en stigning på 15 procent i år spørger mange sig selv, om vi virkelig behøver andet i porteføljen. Det ligner jo en ren seddelpresse med de 500 største selskaber i USA, særligt de megastore af slagsen!
Så simpelt er det desværre ikke.
Denne figur viser de historiske afkast (inflationskorrigeret) fordelt på seks perioder over knap 100 år:
S&P 500 er ingen sikker vinder. Fokuserer vi på de seneste år, kan vi forledes til at tro, at det kun kan gå godt. Men søjlerne viser, at det går op og ned i showbiz, også i Guds eget land.
Måske det er en mere sikker og lukrativ ide at sætte pengene i giganterne, dem som er blevet døbt ”the magnificent 7”, altså Apple, Google, Nvidia m.fl? Ved udgangen af maj måned var de syv selskaber steget med 20 procent, mens de 493 andre selskaber daskede rundt på beskedne +5 procent. Lignende historie udspandt sig sidste år (uhyrlige +76% hos giganterne, +8% hos resten).
”Amerikanske aktier gør det bedre end andre”, kan man læse – ja…men kun hvis vi ser bort fra 98-99 procent af dem!
Inden du hopper med på megatech-vognen, tag et kig på denne opgørelse over de seneste fem års afkast, hvor aktierne i S&P 500 er grupperet fra mindst til størst:
Hvis vi hopper fem år bagud i tid og opgør afkastet i de forskellige kasser, som aktierne var fordelt den gang, er der ikke noget særligt ved de største virksomheder i S&P 500. Det er interessant!
Den store forskel på FØR og EFTER
Denne figur fra Dimensional Fund Advisors slår hovedet på sømmet:
Her er afkastet opgjort – sammenlignet med resten af markedet – på de største aktier FØR og EFTER de kom ind i top 10 hvad størrelse angår. Det er klart, at disse selskaber har haft fantastiske afkast FØR; ellers var de ikke kommet ind i top 10. Men det er også klart, at det ikke fortsætter EFTER det eksklusive medlemskort bliver uddelt.
Vil store aktieselskaber fortsat gøre det bedre end resten? Næppe. Det fortæller historien os. Men hvornår vinden vender, det ved vi ikke. Derfor er det en god ide med god risikospredning i investeringerne: Aktier fra hele verden, både større og mindre virksomheder.
