Download E-BOG

Historiske afkast og et kig i krystalkuglen

6 jan, 2025
af Jesper Dall, partner i Assure | 3 Kommentarer
Print

Traditionen tro opdaterer vi ved nytår de årlige afkast på ti finansielle markeder, der tilsammen udgør et bredt udsnit af investeringsverdenen. Markederne er som følger:

Farverne benytter vi i ”kludetæppet af afkast” de seneste ti år, hvor afkastene hvert år (søjle) er rangeret fra højest til lavest:

Der var belønning til investorer i alle afkastklasser i 2024!

Bemærk hvordan farverne danser rundt i hierarkiet år efter år. Det illustrerer udmærket hvorfor investorer med en bred portefølje og god risikospredning kan investere med lav puls år efter år uden at tabe sutten.

Aktier gav fra små 10 procent i Europa (lyseblå) til mere end 30 procent i USA (rød) godt hjulpet af dollarstigning på 6 procent. Obligationer leverede samlet set ca. 4 procent i afkast, hvilket for en sjælden gangs skyld er i overensstemmelse med, hvad man kan forvente over de kommende år.

Bag tallene gemmer der sig som altid mange vinkler og historier. Iøjnefaldende er amerikanske aktiers tilsyneladende sikre plads i top, der igen i år er trukket frem af få megastore selskaber. Havde man en ligevægtet portefølje af de 500 største selskaber i USA, hvor de store virksomheder fylder lige så meget som de små, var resultatet ”kun” 20 procent i afkast målt i danske kroner. En global portefølje med samme strategi landede på +13 procent i 2024 målt i danske kroner. Havde man blot haft de ti største aktier i USA, kunne man derimod notere en forbløffende gevinst på mere end 50 procent.

Der er mange måder at flække aktiemarkedet på.

Hvad har vi i vente?

Hvis ikke kludetæppet allerede har overbevist dig om det håbløse i at gætte markederne på den korte bane, så tag et kig på denne afslørende figur fra Bloomberg:

De røde streger viser en bred vifte af eksperters bud på det kommende års aktieafkast i USA siden år 2000, år efter år. Præcisionen får dig næppe til at falde ned af stolen af benovelse: De seneste fem år har ingen gættet lige så ekstremt som markedet (den sorte firkant ligger uden for de lyserøde søjler). I 2024 var der lige så mange negative som positive bud, et gedigent fejlskud.

En ting er sikkert: Eksperter aner ikke, hvad der kommer til at ske et år frem i tid!

Det betyder dog ikke, at vi ikke kan sige noget begavet om fremtiden. Vi er blot nødt til at tænke i sandsynligheder i stedet for at gætte et tal som i figuren ovenfor. Følgende er rimelige udsagn om aktiemarkeder:

  • Markedet stiger oftere end det falder. Forvent 2-3 positive år for hvert negativt år.
  • I år med positive afkast stiger aktier med ca. 20 procent i gennemsnit
  • I år med negative afkast falder aktier med ca. 12 procent i gennemsnit

Disse udsagn er baseret på næsten 100 års markedshistorik og siger derfor en masse uden at forsøge at gætte på den korte bane. Og selv om de ikke giver sikkerhed, så kaster de et skønt optimistisk lys over aktieinvestering, når man har tiden på sin side.

Her er flere forudsigelser om 2025:

  • Aktier bliver påvirket markant af en begivenhed, som ingen havde regnet med
  • Noget i din portefølje kommer til at udvikle sig skuffende
  • Du kommer næppe til at gætte årets vinder i kludetæppet
  • Dine aktier er ligeglade med dig og kursen, du købte dem til
  • Mange kommer til at tage mere risiko, end de har behov for

Læs endelig eksperternes forudsigelser og afkastgæt for 2025. Men lad dem ikke ændre din gode plan, uanset hvor velskrevne og overbevisende de end fremstår.

 

Godt Nytår!

3 Kommentarer

  1. Godt skrevet , Hr. Dall – jeg er vild med det👍. God artikel og gode pointer. Opdatering af kludetæppet er altid ventet med spænding. Godt nytår 🚀

  2. Mange tak til Jer for en virkelig illustrativ figur – kludetæppet – som på en enkel og letfattelig måde giver et overblik. Og viser tydeligt, at spredning af risiko er en god idé for langsigtede investeringer.

Læg en kommentar

Læs flere artikler

ETF-markedet fortsætter den rivende udvikling
I Assure er vi begejstrede for ETF’er, altså børshandlede investeringsfonde. Og det er vi ikke ene om. I 2024 blev der globalt skudt yderligere 13.000 milliarder kroner ind i ETF’er. Dermed har den samlede værdi…
Læs hele artiklen
Endnu et år med store forskelle på aktiemarkedet – derfor spreder vi investeringerne
Året er ved at være omme, og jeg noterer mig endnu en gang, at der har været store forskelle på afkastene på aktiemarkedet, når man deler det op efter geografi eller brancher. Ser vi på…
Læs hele artiklen
Hvad er fordelene ved ”private banking”? En kunde spurgte banken
Jeg har overværet processen med at afslutte en investeringsaftale og sige farvel til den gode, gamle bank hundredvis af gange. Banken vil naturligvis gerne beholde samarbejdet, det er helt fair. Men jeg er særligt imponeret…
Læs hele artiklen
Sidebar