Download E-BOGFor præcis 12 måneder siden slikkede mange investorer sårene efter en tur i Brexit-maskinen. Siden er globale aktier steget med 14 procent og obligationer med 3 procent målt i danske kroner. Hvis vi ser på 2017 alene, er aktierne også steget pænt. Men dollaren er faldet ganske betragteligt, hvilket reducerer afkastet for en dansker. Aktieafkastet i år er på omtrent 3 procent ved halvårsmærket for Assure Fondsmæglerselskabs kunder.
Det er altid besnærende at kigge i bakspejlet og konstatere, at europæiske og ikke mindst danske aktier havde været sagen i 2017. Og man glemmer lykkeligt, at danske aktier haltede mere end 10 procent efter en global portefølje i 2016. Og at man fik ekstraafkast i 2016 på en global portefølje, som følge af at dollaren steg kraftigt.
I figuren ses afkastet på det bredeste ”verdensindeks” fra MSCI. Indekset viser en fremgang i 2017 på 3 procent – på linje med det du har fået som kunde i Assure Fondsmæglerselskab.
Aviserne har på det seneste skrevet en del om aktierekorder og store stigninger. Her rapporteres dog ikke i det, som er relevant for en dansker; nemlig hvad afkastet er målt i kroner.
Fokus på det vi kan styre
Taktisk rotation mellem de forskellige aktier og markeder har alle dage været en god salgshistorie. Men som vores seneste analyse af de historiske afkast i aktive investeringsforeninger viser, er det ikke en god strategi for investorerne. Derfor fokuserer vi på den del af investeringsprocessen, som vi kan styre: Risikospredning, fondsomkostninger og en fast strategi.
I dette forår har vi arbejdet på en større analyse af danske investeringsforeningers historiske afkast siden år 2000. Fakta: Aktie-afdelingerne halter årligt næsten 2 procent efter de markeder, hvor aktierne håndplukkes. I de amerikanske og europæiske aktiefonde har investorerne derfor fået mindre end halvdelen af værdiforøgelsen i markederne i den 17-årige periode. Hovedparten af afkastet er således gået til investeringsforeningernes forvaltere. Har danskerne taget konsekvensen og flygtet fra de dyre, aktive fonde? Nej, tværtimod. Formuen i danske investeringsforeninger er tidoblet siden år 2000.
Vores fonde leverer varen – motoren kører som den skal!
Det er alt sammen meget fint, Jesper, men hvad med de investeringsfonde som Assure Fondsmæglerselskab benytter. Hvordan klarer de sig?
Jeg har netop gjort halvårs-status på fondenes resultater og holdt dem op imod de markeder, som de investerer i. Tag eksempelvis højrenteobligationer i euro (hvor vi benytter en ETF fra iShares). Den har givet et euro-afkast på 2,94 procent mod et markedsafkast på 2,97 procent. Eller amerikanske aktier i US dollar (Vanguard Total Stock Market ETF), der har leveret 8,99 procent mod et markedsafkast på 9,00 procent i årets første seks måneder.
Resultatet på tværs af samtlige fonde vi benytter er, at fondene ligger 0,00% fra deres sammenligningsindeks så langt i 2017. Nogle lidt over, nogle lidt under – men samlet set ingen afvigelse. Det er meget tilfredsstillende.
Hej Jesper
Det frække spørgsmål er vel om en alternativ strategi blot er at købe sammenligningsindekset?
Mvh
Kristian
Hej Kristian,
Tak for din gode og “frække” kommentar ;-).
Det er absolut et alternativ at investere i en bred global indeksfond eller ETF. Jeg er overbevist om at det vil slå de fleste aktive strategier.
Det er dog hverken optimalt med hensyn til styring af porteføljens aktiesammensætning, skat på aktieudbytter, rebalancering, osv. For obligationer er der ingen konsensus omkring hvad “markedet” er. Eksempelvis investerer vi ikke i europæiske eller amerikanske statsobligationer, der ellers udgør størstedelen af obligationsmarkedet.
Alle disse emner og flere til vil blive behandlet i kommende blogs.
Bruger i ikke for meget krudt på at analysere investeringsforeningers dårligdomme, den her brugte arbejdsindsats kunne måske anvendes til at optimere egne produkter
Hej Leo,
Tak for din kommentar.
Vi analyserer alle fonde på markedet, både danske og udenlandske, aktie og passive, ETFer og investeringsforeninger. Det er en af vores væsentligste opgaver som uvildig forvalter.
I den forbindelse konstaterer vi (ganske tankevækkende), at der ikke findes en analyse af danske aktiefondes historiske afkast. Da er vi nødt til at lave arbejdet selv helt fra bunden.
Jeg står på mål for, at vores investeringsbeslutninger i Assure er baseret på fakta. Det indebærer, at analyserer performance i ETFer (som omtalt i bloggen ovenfor) og på danske investeringsforeninger i forhold til markederne. Resultatet af disse undersøgelser deler vi med alle interesserede.
I Assure benytter vi således ETFer og indeksfonde af een grund: Fakta viser, at det er den bedste løsning for vores kunder! Det er ikke et “religiøs” synspunkt, som man ellers kan få indtryk af i pressen.
Når det er sagt, så skruer vi fremover markant op for kommunikationen omkring investeringer, inklusiv hvordan vi optimerer på egne løsninger. Stay tuned!