Sådan har aktiemarkedet reageret efter kursfald

I skrivende stund er aktierne nede med 8 procent siden nytår, hvilket er præcis hvor markedet var for en uge siden. Men daglige udsving på 3-4 procent udfordrer enhver investor – gør jeg mon det rigtige?

Jeg har rådgivet om investering i over et årti og investeret mine egne penge i to årtier. Det har overbevist mig om, at investering handler mere om psykologi end faglig indsigt, når det gynger derude.

Købe op eller sælge ud?

De seneste dage har vi her i Assure Fondsmæglerselskab talt med mange af jer om, hvordan man bør forholde sig, når kurserne er faldet kraftigt. Langt hovedparten sidder roligt i stolen. Nogle ønsker at købe aktier til ”rabatpriser”. Andre vil sælge ud ”inden det falder yderligere”. Så i det store billede bytter Assure Fondsmæglerselskab-kunder aktier og kontanter med hinanden.

I medierne præsenteres sagen anderledes. Som jeg for nylig læste: ”… den voldsomme markedsreaktion, der den seneste uge er kommet på spredningen af coronavirus, og som har udløst et massivt aktieudsalg globalt….” Det bliver vinklet som ”massivt aktieudsalg”. Men der er jo et tilsvarende ”massivt aktieopkøb”. Præcis som vi ser i Assure Fondsmæglerselskab-depoterne.

Du har nok hørt os sige flere gange, at vi som investorer bør holde fast i tykt og tyndt. Det gælder også denne gang. Investeringsplanen står mejslet i granit, og vi følger den også når det er svært. Ja, i særdeleshed når det er svært. Med den plan har du størst sandsynlighed for det højeste afkast som langsigtet investor.

Jeg tror også, at det giver mere ro i sindet at holde sig til sin plan. Stort set hver gang investorer gerne vil ”ud”, ligger der ingen plan bag. Betyder det at ville ud, at man sælger både aktier OG obligationer? Det er sjældent overvejet, når beslutningen er her-og-nu-drevet. Man udskyder det sværeste valg, og det er ikke at sælge, men hvornår man skal ind igen.

Vi kan se det på følgende måde. En investors aktier falder 10 procent på nogle uger. Følelserne har stor magt, og investoren sælger ud og vil købe ind igen, når der er ro på. Jeg tror, de færreste der er grebet af følelser og sælger ud ved kursfald på 10 procent har fået ro på nerverne og vil købe op igen, når markedet er faldet yderligere 10 procent. Sandsynligheden for at få et ekstra afkast med den tilgang er lille i praksis. Og langt mere stressfyldt.

Et betryggende kig i historiebøgerne

Jeg ved ikke hvor aktiemarkedet er om en uge eller en måned. Men jeg kan besvare følgende gode spørgsmål: Efter en kalendermåned med aktiefald på 8% eller værre, hvad har afkastet været efterfølgende? Ser vi på de seneste 80 års afkast på det amerikanske aktiemarked, er det kun hændt to gange, at aktiemarkedet lå lavere et år senere. Tre år efter et større månedligt fald er markedet i gennemsnit steget hele 41%.

Historiske fakta er ingen garanti. Men tillad mig en forkortet og omskrevet udgave af Kiplings berømte digt, som passer godt til situationen på aktiemarkedet, og hvordan du bør forholde dig hertil:

”Hvis du kan holde hovedet koldt, er Verden din.”

Rune Wagenitz Sørensen